Algemeen

Capitael belegt in kwalitatief goede, winstgevende bedrijven die een structurele omzet- en winstgroei realiseren op basis van verantwoorde bedrijfsmodellen. Die regelmatig dividend uitkeren en internationaal opereren. Op het gebied van duurzaamheid kiest Capitael er voor een artikel 6 SFDR vermogensbeheerder te zijn.

Beleggingsbeleid niet specifiek gericht op duurzame beleggingen

Ons beleggingsbeleid is niet specifiek gericht op financiële producten die duurzaam beleggen ten doel hebben, de zogeheten impact beleggingen (donkergroene beleggingen), of op financiële producten met duurzame kenmerken (lichtgroene beleggingen), aangezien wij de duurzaamheidsrisico’s veelal in onvoldoende mate kunnen inschatten en de effecten daarvan op de financiële resultaten van de beleggingen. Wanneer wij deze negatieve effecten wel aantoonbaar zouden kunnen kwantificeren, streven wij ernaar deze mee te nemen in onze beleggingsbeslissingen. Voorts worden mogelijke ongunstige effecten van beleggingsbeslissingen op duurzaamheidsfactoren niet expliciet in ons besluitvormingsproces meegenomen, aangezien deze door ons niet goed meetbaar zijn. Capitael houdt dus geen rekening met deze EU-criteria omdat de benodigde data er (nog) niet is. De onderliggende beleggingen in onze beheerportefeuilles houden geen rekening met de EU-criteria voor ecologisch duurzame economische activiteiten (bron: artikel 7 Taxonomieverordening).

Capitael houdt rekening met ESG normen aan de hand van richtlijnen van het Council on Ethics

Echter, wij houden bij de selectie van onze beleggingen wel rekening met relevante normen op het gebied van sociaal maatschappelijke onderwerpen zoals milieu, gezondheid, kinderarbeid, corruptie, wapenhandel en klimaatverandering. Dit zijn zogeheten ESG overwegingen. ESG staat voor Environment (milieu), Social (sociaal beleid) en Governance (goed ondernemingsbestuur).

Wij hanteren hiertoe de reglementen van de “Council on Ethics for the Norwegian Government Pension Fund Global”. Deze commissie ziet zorgvuldig en actief toe op de beleggingen van het Noorse staatsfonds aan de hand van duidelijke criteria ten aanzien van de belangrijkste sociaal maatschappelijke onderwerpen. Ze sluit bedrijven uit bij schending van de gestelde criteria en brengt een actieve stem uit op aandeelhoudersvergaderingen over deze onderwerpen. Ze legt verantwoording af en rapporteert via haar website.

Wij toetsen de geselecteerde bedrijven voor onze beheerportefeuilles aan de beleggingen in het Noorse staatfonds of aan de uitsluitingen van het Council on Ethics voor het fonds. Wij voldoen daardoor aan één van de hoogste standaarden van duurzaamheidscriteria die thans worden gesteld. Het beheerde vermogen van het Noorse staatsfonds bedraagt ultimo 2025 ruim € 1.700 miljard. Meer informatie is te vinden op de website van de commissie: https://etikkradet.no/en/.

Uitleg over verschillen tussen soorten (duurzame) beleggingen

In termen van mate van duurzaamheid zijn er verschillende soorten financiële instrumenten:

1. Financiële instrumenten die (geheel of gedeeltelijk) duurzame beleggingen nastreven in economische activiteiten die kwalificeren als ‘ecologisch duurzaam’. Met name de E (Environmental ofwel milieu) van de ESG principes is hier van belang. Hieronder vallen kort samengevat alle activiteiten die bijdragen aan het beperken van klimaatverandering en/of aan klimaatadaptatie. Te denken valt o.a. aan watermanagement, opwekken en gebruik van groene energie, stikstofreductie, CO2-reductie en circulaire economie.
   
   

2. Financiële instrumenten die als duurzame belegging kunnen worden beschouwd. Alle ESG principes zijn in dit verband relevant: Environmental (milieu), Social (sociaal beleid) en Governance (goed ondernemings-bestuur). Een duurzame belegging is:

   
   

   • een belegging in een economische activiteit die bijdraagt aan het bereiken van een milieudoelstelling (E), zoals gemeten aan de hand van bijvoorbeeld belangrijke hulpbronnenefficiëntie-indicatoren voor het gebruik van energie, hernieuwbare energie, grondstoffen, water en land, voor de productie van afval, en broeikasgasemissies, en voor het effect op de biodiversiteit en de circulaire economie, of
     
     

   • een belegging in een economische activiteit die bijdraagt aan de verwezenlijking van een sociale doelstelling (S), met name een belegging die bijdraagt aan de aanpak van ongelijkheid, of die de sociale samenhang, de sociale integratie en de arbeidsverhoudingen bevordert, of

   • 
     een belegging in menselijk kapitaal of in economisch of sociaal achtergestelde gemeenschappen, mits deze beleggingen geen ernstige afbreuk doen aan die doelstellingen en de ondernemingen waarin is belegd praktijken op het gebied van goed bestuur volgen (G), met name wat betreft goede managementstructuren, betrekkingen met hun werknemers, beloning van het betrokken personeel en naleving van de belastingwetgeving.
     
     

   • Financiële instrumenten die rekening houden met de belangrijkste ‘ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren’. Deze belangrijkste ongunstige effecten kunnen zich op verschillende terreinen voordoen, bijvoorbeeld ten aanzien van het milieu, de maatschappij, werkgelegenheid, mensenrechten, corruptie en omkoping. Dit kan onder meer betekenen dat beleggingen in bepaalde sectoren worden uitgesloten omdat de ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren te groot worden geacht.
     
     

   • Financiële instrumenten zonder bovengenoemde specifieke kenmerken, die daardoor niet in aanmerking komen om te worden aanbevolen aan (potentiële) cliënten die individuele duurzaamheidsvoorkeuren hebben. Aangezien wij zoals gezegd een artikel 6 SFDR beleggingsonderneming (ESG neutraal) zijn, is ons beleggingsbeleid niet specifiek gericht op de selectie van de hierboven genoemde duurzame beleggingen.